钢市供强需弱 螺纹钢价格承压下行

12月6日，全国25个主要城市20mmHRB400螺纹钢价格4028元/吨，较上一交易日下跌32元/吨。期螺主力期货合约收于3437，较上一交易日上涨0.23%。今日唐山普方坯报价3450元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。

近日期螺主力合约从淡季（2001）转旺季（2005），叠加现货冬储价格较高，预计部分冬储转向盘面，期螺价格有所支撑。

宏观面：

2家机构预计11月份CPI继续上行，货币政策保持稳健。其中CPI同比增长最小值为4.0%，最大值为4.6%，均值为4.3%；PPI同比增长最小值为-2.1%，最大值为-0.44%，预测均值-1.3%。华泰证券首席宏观分析师李超表示，从历史经验判断，我国央行货币政策首要目标仍是稳增长，而适度提高对通胀的容忍度。

点评：稳增长和防通胀之间需要综合考量，目前货币政策稳健微调，偏重稳定经济增长，但不会“大水漫灌”。

截至目前有12家机构对前11个月固定资产投资同比增长数据进行了预测，预测最大值为5.5%，最小值为4.3%，预测均值为5.2%。国泰君安证券研究所首席经济学家花长春表示，专项债确实在拉动基建增速回暖，流向投资公司的专项债比例在提升，与道路增速持续回升是相吻合的。

点评：10月份基建投资增速同比增长4.2%，11月份预测均值为5.2%，增加1个百分点。基建投资增速加快主要得益于专项债提前下达、降低资本金最低比例等稳投资政策，支撑建筑钢材需求。

基本面：

产能利用率：本周全国247家钢厂高炉产能利用率80.94%，较上周增加1.05%；螺纹钢钢厂产产能利用率79.62%，较上周增加1.53%。

成交：据Mysteel调研，今日全国主流贸易商建筑钢材成交量16.71万吨，较上一交易日小幅增加2.63万吨。

点评：从数据来看，高炉和螺纹钢产能利用率都有所增加，主要是钢厂利润较好，提升其生产积极性。

近日期螺主力合约换月，期货价格区间震荡，但现货价格呈现加速下跌的态势。钢厂产量持续回升，而淡季需求表现疲软，本周钢材库存开始积压，预计后市价格继续下跌。